工信部分別在去年12月底的全國工業(yè)和信息化工作會議和今年1月底的國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示,2021年要壓減粗鋼產(chǎn)量,確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。2月8日,工信部在其官網(wǎng)發(fā)布《繼續(xù)奮斗勇往直前開啟鋼鐵行業(yè)高質量發(fā)展新征程》文章稱,2021年要研究制定去產(chǎn)量工作方案,實行產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策,確保2021年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降。而從地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的相關數(shù)據(jù)來看,今年鋼材消費將同比大概率增加,如果僅壓縮粗鋼產(chǎn)量,將導致鋼價大漲。所以市場傳言的取消板材出口退稅最終實現(xiàn)的概率較大。若13%的熱軋卷板出口退稅取消,將導致國內熱卷出口價格大幅上升,出口性價比驟降,根據(jù)相關機構的預估,取消板材出口退稅將影響90%的板材出口,影響量為700萬—750萬噸。
全球汽車產(chǎn)量下降影響板材消費
受汽車芯片供應不足的影響,國外汽車巨頭宣布采取減產(chǎn)和停產(chǎn)措施,國內部分汽車企業(yè)也表示因芯片短缺將影響汽車產(chǎn)量。根據(jù)相關機構預估,汽車缺芯片將影響全球150萬輛的汽車產(chǎn)量,進而影響板材消費。
卷螺5月合約價差3月份收窄概率大
螺紋鋼的主要消費終端房地產(chǎn)和基建的開工和施工主要在戶外,受氣溫的影響較大,一般會隨著三四月份氣溫的回升開始大量開工和施工,建材的消費呈現(xiàn)“金三銀四”的季節(jié)性。而熱卷的消費在3—5月并無明顯的季節(jié)性。因此螺紋鋼2105合約對應的是消費旺季,而熱卷2105合約對應的消費無明顯季節(jié)性。
據(jù)統(tǒng)計,自熱卷和螺紋鋼期貨上市以來,共出現(xiàn)6次卷螺5月合約套利,5次卷螺價差在3月份收窄,僅1次價差擴大,即卷螺價差收窄概率為83%。
投資邏輯及策略
投資邏輯:1.板材出口退稅取消概率較大,若13%的熱軋卷板出口退稅取消,將導致國內熱卷出口價格大幅上升,出口性價比驟降,將影響板材出口。2.汽車芯片短缺將影響全球150萬輛的汽車產(chǎn)量,進而影響板材消費。3.螺紋鋼消費呈現(xiàn)“金三銀四”的季節(jié)性,而熱卷消費無明顯的季節(jié)性。4.卷螺5月合約價差3月份83%的概率呈現(xiàn)收窄走勢。
投資策略:做多螺紋鋼2105、做空熱卷2105,建倉參考區(qū)間為卷螺5月合約價差在180—230元/噸。
風險:建材消費旺季不旺。
應對策略:止損。(中州期貨) |